近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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