中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集(jí)中度稳中有(y抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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