近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(sh戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时ǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本(běn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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