总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网(wǎng)消(xiāo)息(xī)，为健(jiàn)全(quán)多层次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本(běn)市(shì)场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的启(qǐ)动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技(jì)创新(xīn)投资带来风险管理工具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板市场投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管理工具(jù)

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党(dǎng)中央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)关于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金(jīn)配(pèi)置科创板，激(jī)发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革(gé)先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经(jīng)济质效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区高(gāo)水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略(lüè)的重要(yào)举措，对(duì)促进(jìn)科创板(bǎn)企业进一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场需(xū)求积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品(pǐ为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正n)研发，将其作为完善科创板配套产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)、提升(shēng)科创板吸(xī)引力和流(liú)动(dòng)性、推进(jìn)科创(chuàng)板做市商制(zhì)度(dù)功能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创板改革先行先试(shì)示范引领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足(zú)科(kē)创板投资者风(fēng)险管理需要，有助(zhù)于科(kē)创板更好发挥资(zī)本(běn)市场改革(gé)试验田作用，对于(yú)促(cù)进科(kē)创板和(hé)股(gǔ)票(piào)期权市场长期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度规则体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监会(huì)将进一步完(wán)善风险防(fáng)控机制，并根据市场(chǎng)运行情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场(chǎng)发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正制度、保(bǎo)证金(jīn)制度、持仓限额制度等一(yī)系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目(mù)前行之有(yǒu)效的风(fēng)险防控和(hé)市场监管措施的基(jī)础上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务(wù)和技术准备工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期权平(píng)稳(wěn)上市。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和流(liú)动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制等方(fāng)面发挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自(zì)2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试(shì)点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥(huī)了(le)引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记者(zhě)统计(jì)，作(zuò)为股(gǔ)票市场的(de)基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理(lǐ)工具(jù)将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不(bù)同品种对应(yīng)市场不同的(de)市值(zhí)的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期(qī)权的(de)合(hé)约(yuē)标(biāo)的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华(huá)夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规模分别为(wèi)199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期(qī)权(quán)的(de)合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表(biǎo)示，相关的(de)ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者(zhě)可以借助(zhù)相应(yīng)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富(fù)起来(lái)。充(chōng)分发挥上述作用(yòng)，可以提(tí)升(shēng)ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会(huì)不断(duàn)增强。”该(gāi)股票ETF基金经理(lǐ)称。

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