芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(de)因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二(èr)的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失(shī)业(yè)率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究(jiū)疫(yì)情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的变(biàn)化(huà)都不能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论失(shī)业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对(duì)于(yú)全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是(shì)失业人口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月(yuè)就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(dú)时，披(pī)露了当前青年(nián)就业(yè)和失业人数的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初(chū)步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青年(nián)就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来(lái)的青年失业(yè)人口和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少