一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多(duō)上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的(de)投资领域带(dài)来(lái)了大(dà)量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工(gōng)具(jù)；另一方(f老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗āng)面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wi老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗nd数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为投资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持(chí)续运营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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