金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(kuǎn)的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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