射频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增(zēng)速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头(tóu)已开始寻求业(yè)务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微正式在科(kē)创板上市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级(jí)市场受到资本热捧。据公(gōng)司上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开(kāi)始进入(rù)融资(zī)快(kuài)车(chē)道，先后引入(rù)了(le)华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基金二(èr)期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构股东。截(jié)至上市前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结(jié)构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出了(le)破发的行情(qíng)，该公(gōng)司(sī)股价(jià)于去年(nián)下半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价(jià)仍略低于发行价。

　　二级(jí)市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力(lì)有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年(nián)射频前端市(shì)场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多(duō)家(jiā)全球射频芯片(piàn亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)巨头，近年来也(yě)在响应市场变化谋(móu)求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前，射(shè)频领(lǐng)域仍(réng)有(yǒu)飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二(èr)期(qī)等多(duō)个知名(míng)资方(fāng)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要(yào)包(bāo)括智能(néng)手机以及物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品牌(pái)，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前(qián)仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏(kuī)损持续的原因(yīn)，慧智(zhì)微在招股文件中称，是(shì)由(yóu)于持续进行高额(é)研(yán)发(fā)投入；下游客户(hù)集(jí)中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈(liè)，叠加下游去(qù)库存(cún)周期影响(xiǎng)，公(gōng)司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例分别为3亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁6.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利(lì)方面，近三年公司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和(hé)慧智微产品结构更接近的唯捷(jié)创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规(guī)模的情况下，慧(huì)智微开启了对外(wài)融(róng)资之(zhī)路。公开信息显示(shì)，公司于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资快车道，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前(qián)的(de)2021年，其(qí)在一年内完成了三轮融资(zī)，众多(duō)知名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等(děng)也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧(huì)智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大(dà)基金(jīn)二(èr)期、广发信德以及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持股比例(lì)分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的近两年(nián)时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较大基(jī)金二期(qī)晚3个(gè)月(yuè)进入、并在后(hòu)一轮(lún)持(chí)续加注的红杉中国，平均(jūn)持股成本增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收(shōu)入(rù)来(lái)自(zì)于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅(fú)下降(jiàng)，已(yǐ)经对(duì)慧(huì)智(zhì)微的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手机(jī)未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内的(de)射(shè)频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市(shì)场为(wèi)190亿美元以上，2022年由(yóu)于手(shǒu)机市场的下(xià)滑，射频(pín)前端市场规模(mó)与2021年的市场相差无(wú)几(jǐ)。而(ér)接下来，由于智能(néng)手机的温和增(zēng)长以及5G普(pǔ)及的(de)潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前(qián)端的市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频龙头唯(wéi)捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了破(pò)发的(de)行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回(huí)升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下(xià)游(yóu)触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车、物(wù)联(lián)网、电源等领域。

　　国内(nèi)方面，射(shè)频领域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海的(de)竞争格局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中在中低(dī)端(duān)市场，各射(shè)频(pín)芯片厂商只能再卷价格，进一步(bù)压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产射频前端芯(xīn)片杀(shā)价已经无底线，而预(yù)计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射频(pín)芯片(piàn)厂商(shāng)将面(miàn)临更大的生存和竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一级市场(chǎng)对射频亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁(pín)芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上(shàng)半年(nián)，这个数据(jù)是近50家，且投资(zī)机(jī)构涵盖了投(tóu)资机构(gòu)涵盖了中金资本、红杉资(zī)本(běn)中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资金将用(yòng)于(yú)芯片测设中(zhōng)心建设(shè)、总部基地及上海(hǎi)和广州研发(fā)中心建设以及补充流动资金(jīn)。具体战略规(guī)划方面，其表(biǎo)示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得(dé)的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客(kè)户(hù)的市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭(dié)代，优化可重构(gòu)技术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤(lǜ)波(bō)器(qì)、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁