本周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收益(yì)消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个月(yuè)行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外(wài)围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国(guó)金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加(jiā)息在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧(yōu)未减，加(jiā)息(xī)势(shì)在必行(xíng)。英为(wèi)财(cái)情的(de)美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经(jīng)季节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四个月收(shōu)缩。美(měi)联储加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则令流(liú)动性(xìng)折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融市场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业(yè)又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省wèi)8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行(xíng)股，银(yín)行部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率(lǜ)远高于行业(yè)均值，难以(yǐ)赋予中特估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达(dá)信(xìn)数据显(xiǎn)示，中字头指数(shù)年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳(yáng)。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三(sān)市A股的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企估值回(huí)归市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前(qián)表示：“无论从(cóng)市盈率还是(shì)市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头(tóu)股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前(qián)总市(shì)值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年(nián)以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次(cì)和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年(nián)的(de)15年里(lǐ)，红(hóng)五月(yuè)出(chū)现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个(gè)风(fēng)向(xiàng)标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指(zhǐ)数能(néng)否维(wéi)持强势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第(dì)二(èr)大行业指中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省数，电气设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数(shù)年(nián)内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市(shì)值跌(diē)至5.48万亿元(yuán)，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始(shǐ)终(zhōng)维持(chí)在万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场人气并未退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局，后市(shì)即(jí)使考验3200点附(fù)近的半年(nián)线和年线关口(kǒu)，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省