5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光(guā绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多ng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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