用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友网络连1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱续(xù)第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部市场(chǎng)提(tí)供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足(zú)，也(yě)反应了其在高端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即20161亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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