一度(dù)被称(chēng)为“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转基民(mín)，由凶猛的意思是什么 凶猛的近义词“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资凶猛的意思是什么 凶猛的近义词(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票(piào)占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容(rón凶猛的意思是什么 凶猛的近义词g)易受到市场消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能(néng)会带来(lái)更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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