自2022年底以来，A股(gǔ)市场一改(gǎi)颓势，展现出积极回暖的画风，半导体、AI、中特估(gū)等主题层出不穷，基金(jīn)经(jīng)理也随(suí)之调仓换股，成(chéng)为市场关注(zhù)焦点。而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报的披(pī)露，将明星基金(jīn)经(jīng)理们近期投资动向(xiàng)逐(zhú)一(yī)曝光(guāng)。

　　4月(yuè)21日(rì)，易方达、广发、富(fù)国(guó)、景顺长城等基金(jīn)披(pī)露旗下基金(jīn)的2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少(shǎo)醒(xǐng)、刘彦春(chūn)等一季度(dù)投资情况(kuàng)出炉。

　　仓位往往代表了(le)基金经理对后市的基本看法。多数明(míng)星(xīng)基金经理在一季度仍保(bǎo)持90％以上的高仓(cāng)位运作，仍坚持了自己的投资风格和思(sī)路。

　　不少人(rén)士看好(hǎo)后市，如刘彦春(chūn)表示对全年股(gǔ)票市场(chǎng)有信心，未来将(jiāng)继续保(bǎo)持(chí)较(jiào)高仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺周期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投(tóu)资(zī)机会。刘格菘也对(duì)市场2023年二季度(dù)的表现(xiàn)持(chí)乐观的态度(dù)，随(suí)着公司(sī)季度业绩逐渐披(pī)露，市(shì)场权(quán)重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎(zhā)实基本面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，陈皓(hào)在一季报也用(yòng)相(xiāng)当(dāng)大的篇幅(fú)谈了(le)他对(duì)一(yī)季度热(rè)门的AI板块(kuài)的看法(fǎ)。他认可AI（人工智能(néng)）很可(kě)能是一次全(quán)新的(de)技(jì)术(shù)革(gé)命，但直言客观上当下的研究认(rèn)知还不(bù)具备(bèi)对相(xiāng)关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当这些个股(gǔ)快速上涨后(hòu)，选择暂时“以静(jìng)制动(dòng)”，等(děng)待(dài)胜率和赔(péi)率更高的投资(zī)时(shí)机出(chū)现。

　　张(zhāng)坤继续维(wéi)持高仓位运(yùn)作(zuò)

　　被称为“坤(kūn)坤”的张坤是最(zuì)受基民关(guān)注的(de)基金(jīn)经(jīng)理，他是国内(nèi)首位千亿级(jí)主动权(quán)益基金(jīn)经理，手(shǒu)握巨资(zī)让他(tā)分量十(shí)足。

　　从(cóng)基金君整理(lǐ)表格(gé)来看，相(xiāng)较去年底，张坤所管理的4只基(jī)金在今年一季度仓(cāng)位(wèi)基本都维(wéi)持(chí)高仓位运作，多(duō)只基(jī)金一季度末(mò)仓位均处(chù)于94％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，张(zhāng)坤(kūn)管(guǎn)理的(de)四只基金中(zhōng)规模最大的一只——易方达蓝筹(chóu)精选，由(yóu)去年末的股票市(shì)值占基金净值比例(lì)的94.7％微调至一季度(dù)末(mò)的94.26％。张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也写道，易方达蓝筹精选基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整。

　　同样(yàng)，张(zhāng)坤管(guǎn)理的易方达优质精(jīng)选、易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)在一(yī)季度末(mò)的(de)仓(cāng)位在94％以上。不过，易方达(dá)优质企业三年持有一季度(dù)仓(cāng)位(wèi)为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保(bǎo)持了一定水平(píng)的(de)港(gǎng)股仓位，一季度(dù)末所管理的(de)4只基金基(jī)本维持和去(qù)年底的(de)差不多的港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来(lái)说，调整幅度(dù)较大的是(shì)易(yì)方达亚洲精选，一季度末该(gāi)基(jī)金持有港股和(hé)美股的(de)比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行(xíng)了明(míng)显(xiǎn)的调整。

　　而(ér)张(zhāng)坤在易(yì)方达亚(yà)洲精选(xuǎn)中(zhōng)也写道，在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加了(le)科(kē)技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外(wài)，在区域分(fēn)布上配置的更加均衡。个(gè)股方面(miàn)，仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。

　　一季度增配消费、降低金融(róng)

　　加仓贵州茅台减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控股

　　张坤在投(tóu)资上(shàng)颇有定力，经常(cháng)在季报中谈及，投资者需要时刻保持一种克制而理性的(de)心理状态，不需要大量的行动，而是(shì)极大(dà)的耐心(xīn)，坚(jiān)持投资原(yuán)则(zé)，等到机(jī)会时全力(lì)出(chū)击(jī)。他(tā)一直(zhí)保(bǎo)持着偏低换手率，一季报的重仓股(gǔ)也基本保持稳定(dìng)，只是在结构上进(jìn)行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一季度末(mò)持仓上看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变化不大，贵(guì)州茅台再次成(chéng)为该基(jī)金的(de)第一大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控(kòng)股(gǔ)成(chéng)为其第(dì)二、第三(sān)大重(zhòng)仓股，而在去年末，该基金前三大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)次是腾(téng)讯控(kòng)股、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配(pèi)置。、

　　去年11月(yuè)以来港股市场的大(dà)反(fǎn)弹，张坤(kūn)明显进行(xíng)了(le)调整，减持了跟腾(téng)讯控股和香港交易所(suǒ)，而增加了(le)美团-W、中国海洋石油。其中，相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石油(yóu)新进前十大重仓股之列，而药明(míng)生物退出前十大(dà)重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达蓝(lán)筹精选和易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)持有的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅台，但是易(yì)方达亚洲精选(xuǎn)和易(yì)方达优质精选的(de)头号重仓股仍(réng)为腾讯(xùn)控股。去(qù)年底(dǐ)这四只(zhǐ)基金的头(tóu)号(hào)重仓股均为(wèi)腾(téng)讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股仍是(shì)易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股，但(dàn)相较(jiào)去年底已经进行了减持，同样(yàng)减持的还有港交所，这只个股已经推出了前十大重仓股之列(liè)。而美团(tuán)新(xīn)进(jìn)其前十大重仓股之列。

　　一季(jì)度规(guī)模小幅提升

　　总规模(mó)逼(bī)近900亿

　　张坤曾是行业内首(shǒu)位主动权益基(jī)金管理规模(mó)超过千亿(yì)的基金(jīn)经理，但近两年(nián)A股市场震(zhèn)荡(dàng)，所管(guǎn)理规(guī)模所缩水(shuǐ)。一季度末他(tā)所管理(lǐ)规模基本和(hé)去年(nián)底持(chí)平，整体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易(yì)方达张坤管理的4只(zhǐ)基金(jīn)合计(jì)总规模达到889.42亿元(yuán)，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)、易方(fāng)达优质精选(xuǎn)、易方(fāng)达优势企业三年、易(yì)方(fāng)达亚洲(zhōu)精(jīng)选股票的规模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元(yuán)。

　　值得一提的是，易方达(dá)蓝筹精选在今年一(yī)季度规模缩(suō)水(shuǐ)8.66亿元(yuán)，目前(qián)仍以(yǐ)562.09亿元的规(guī)模，位(wèi)居基金行业“巨(jù)无霸”的主(zhǔ)动权益基金。

　　猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ng>选择(zé)一(yī)条(tiáo)可积(jī)累的 “很长的坡(pō)”

　　并(bìng)在坡上“滚雪球”是很重要的(de)

　　张坤每次在(zài)季报中都会清晰写道(dào)自己的(de)投资思路，这一次也不例(lì)外(wài)，值得投资者(zhě)看一看。

　　张坤在季报中写到，基本面价值投资很吸引(yǐn)人的(de)一(yī)点(diǎn)是，投资(zī)者可(kě)以用很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)来充分观察公司的发(fā)展，等到它们用事(shì)实证明自己的成功和巨大的(de)成长潜力之后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。

　　基本面价值(zhí)投(tóu)资的优势(shì)之一(yī)在于(yú)可积累性。具体(tǐ)来说，积(jī)累(lèi)体现在对基本(běn)面(miàn)分析(xī)方法的(de)理解和对(duì)具体行业和企业的洞察(chá)，所有这(zhè)些(xiē)都使投资者未来更(gèng)可能做出对具体投资标的(de)内在价值的(de)准确判断。

　　如果只(zhǐ)是针对某一(yī)次投资，积(jī)累(lèi)的重要性可能并不(bù)显著。但(dàn)如果(guǒ)将投资贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期复合回报作(zuò)为终级目标(biāo)，可积累性(xìng)就是这一目(mù)标的最重(zhòng)要保(bǎo)障，选择一条可积累的 “很长的坡(pō)”并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是(shì)很(hěn)重要的。我们会参考全球产业升(shēng)级的经验，持续(xù)做深入的研究积累，争取构建一个全面而尽量准确的坐标系，希望能正确评估企业的竞争力并跨行业选出(chū)好(hǎo)的公司。识别出(chū)好(hǎo)公(gōng)司是如此重要，因为(wèi)好公司不是好股票的(de)唯一(yī)情形就是估值过(guò)高，在其他情形(xíng)下，好公司都会给投资者带来长期可观的(de)回报(bào)。

　　研究方面，阅(yuè)读企(qǐ)业的定期报告并(bìng)对(duì)财务数据进(jìn)行系统(tǒng)整(zhěng)理和分析，是理解(jiě)企业(yè)基本面(miàn)的(de)核心(xīn)手(shǒu)段之一。在定(dìng)期(qī)报告中(zhōng)，企业的所有经营活动都会反(fǎn)映在财务(wù)数据中，定量的数据(jù)可以用来检验并修正调研中对(duì)企业(yè)形成的(de)定性(xìng)感知。如果能(néng)对一家公司过去(qù)和当前的财务状(zhuàng)况(kuàng)了如指掌，就更(gèng)有可(kě)能正确(què)评判这家公(gōng)司的(de)未来价值(zhí)。罗杰斯曾(céng)说过(guò)，你要阅读一切。如果你(nǐ)对一(yī)家公司(sī)感兴趣，那(nà)就(jiù)看看它的年报，你就会超(chāo)过华尔街98％的人(rén)。如果(guǒ)你阅读了(le)年报中(zhōng)的附注，你(nǐ)就会超过华尔(ěr)街的所有人。

　　几乎任何成功的公司都经(jīng)历(lì)过短期的经营业绩和股价(jià)的震荡，经(jīng)历过市场先生态度的冷暖(nuǎn)，但它(tā)们成功的模式往往没有(yǒu)变(biàn)化，通过深(shēn)入的研(yán)究并抓住这(zhè)些关(guān)键的(de)因素，是能够一路坚持下(xià)来(lái)的重要因素，也通常意(yì)味着长期可观的收(shōu)益。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)：重(zhòng)点持仓(cāng)光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包揽前三(sān)的基金经理刘格菘，其一举一动颇受关(guān)注。

　　以刘格菘(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的广发(fā)双擎升级为例，一季度末该基金保(bǎo)持较高仓位运作，该基金(jīn)股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位应对市场。

　　刘格菘在一(yī)季度持仓结构并没有进行大幅(fú)度调整。数据显示，广发双擎(qíng)升级一(yī)季(jì)度末前五(wǔ)大(dà)重仓股分别为晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能、圣(shèng)邦(bāng)股份，这些重仓股均(jūn)出现在该基金去(qù)年四季(jì)度末(mò)的前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在(zài)季(jì)报中写道，2023年(nián)一季度，表现(xiàn)较好的行业为新(xīn)科技(jì)技(jì)术演绎预测(cè)中的相关行业，例如计(jì)算机、传媒、通信。以光(guāng)伏、新(xīn)能源、汽(qì)车等为(wèi)代表的高端制造业(yè)资产经历了下(xià)跌。在(zài)海外金融风险(xiǎn)担忧、经(jīng)济衰退的初(chū)始预期(qī)、国际关系不(bù)确定的情况下，叠(dié)加(jiā)AIGC带来的较热烈的应(yīng)用展望，资金分流可能是高端制造业相对(duì)表现不理(lǐ)想的原因之一(yī)。

　　广发双擎升(shēng)级基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。从重仓持股来看，该基(jī)金(jīn)重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)。

　　和2022年(nián)四(sì)季(jì)度相比，刘格菘一季度的重仓股(gǔ)变化(huà)不大(dà)，仅晶科能源新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，而比亚迪(dí)退出(chū)了前十大重仓(cāng)行列(liè)。

　　谈(tán)及后市，刘格菘对(duì)市场2023年二季度的(de)表现持乐观的态度(dù)，随着(zhe)公司季度业绩(jì)逐渐(jiàn)披露，市(shì)场权重(zhòng)倾向(xiàng)也会逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本(běn)面验证，预(yù)计更(gèng)注(zhù)重基(jī)本面和(hé)估值的匹配度。对(duì)本基金重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方体现。

　　就A股市(shì)场一季(jì)度的阶段特(tè)点(diǎn)来(lái)说，当前市场(chǎng)的参与资金方呈(chéng)现复杂多样的(de)趋势(shì)，收益预期的时(shí)间维度预期(qī)也呈现分化(huà)，因此短期内市场在主(zhǔ)题逻(luó)辑(jí)的演绎幅(fú)度、转(zhuǎn)换速度都会(huì)可预见地加大。这(zhè)对于(yú)投资人(rén)而言，在新信息(xī)的处(chù)理上提高了难度，短期内基本面估值匹配(pèi)的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资(zī)和(hé)人生(shēng)一(yī)样，

　　一生最重要的(de)选择(zé)也就是三、五次(cì)

　　作为市场上较为知(zhī)名的均衡性投资选手，陈皓一季度如(rú)何调整投资组合(hé)，如(rú)何展望未来市场投资机(jī)会，也非常受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　陈(chén)皓在其管理的易方达新经济(jì)基金(jīn)中(zhōng)回顾(gù)一季度市场行情时表(biǎo)示，一季度中国(guó)经济整体温和复(fù)苏，由于刚刚经历疫情，居(jū)民消费和企(qǐ)业投(tóu)资的信心恢复会有一个过程(chéng)，因此短期持续加杠杆(gān)的动(dòng)力不强，复苏(sū)力度相(xiāng)比市(shì)场乐(lè)观预期仍有一(yī)定差距。海外则维持滞(zhì)涨格局，尽(jǐn)管3月(yuè)以硅谷银行(xíng)为代表的欧美 金(jīn)融风波暂时平息，但也让投(tóu)资者担(dān)心这是否只是当下复杂环(huán)境下各种危机的冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的(de)减产行为进(jìn)一步增强(qiáng)了未(wèi)来通胀的韧性(xìng)，也让美(měi)联(lián)储在货币政策调(diào)整决策时愈加进(jìn)退两难。

　　亮点不多(duō)的经济基(jī)本面遇到无(wú)处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动(dòng)内容(róng)生成(chéng)）”和部(bù)分国(guó)企相关板块获得了边(biān)际资金的巨量涌入，机构短时间剧烈、集(jí)中的(de)调仓行(xíng)为，则进一步加剧(jù)了市场结(jié)构(gòu)的分化。受益两大主题的TMT和(hé)建筑、石油(yóu)石化(huà)等板块表现突出，而新能源、金融地产等行(xíng)业(yè)则录(lù)得(dé)负收益。

　　谈及一季度投资操作(zuò)时(shí)，陈皓(hào)称(chēng)，由(yóu)于尚猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方未(wèi)发掘(jué)到基本面驱动的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)，本基(jī)金一季度操作不多(duō)，主要包括(kuò)行业上用医药替代了部分白(bái)酒仓位，个股上则逆向增持了一些由于短期(qī)基本面一(yī)般或者机构(gòu)调仓导致股价下(xià)跌，但长期(qī)市值空(kōng)间较大(dà)的中小盘个(gè)股。

　　从(cóng)前十大重仓股变化上(shàng)看，此前连续3个季度位列前五大重(zhòng)仓股之(zhī)一的五粮液，在(zài)今年一季度(dù)退出(chū)该基金前十大重仓股(gǔ)，宝信软件取(qǔ)代五粮液，新(xīn)进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯(wéi)一一只仍保留在前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的贵州茅台也遭(zāo)到陈(chén)皓减(jiǎn)持(chí)，对比上一个季度，陈皓在(zài)一季(jì)度减持了6.8万(wàn)股(gǔ)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)，环比(bǐ)减持(chí)幅(fú)度接近(jìn)30％，贵州茅(máo)台(tái)也从上一季度(dù)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)退居第四大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)他(tā)前十大(dà)重仓股中(zhōng)，主(zhǔ)要供应北斗(dòu)关键(jiàn)器件的振芯科技、氟化工龙头中的(de)巨化股份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢，三只个股一(yī)季度新进前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除了五粮(liáng)液之外，紫光国微、宁(níng)德时代(dài)也退(tuì)出前十大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季(jì)报也用相当大(dà)的篇(piān)幅(fú)谈了他对一季度热门的(de)AI板(bǎn)块的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智能）主题我们也进行了积极的研究，方向上非常(cháng)认同其(qí)很可能是(shì)一次全新的技(jì)术(shù)革命，将极大提升全社会的(de)生产效率(lǜ)，但客(kè)观上我(wǒ)们当下的(de)研究认知还不具备对相关标的的定(dìng)价(jià)能力(lì)，尤(yóu)其当这些个股(gǔ)快速上涨后，也不(bù)太符合我们“以相对合理的价(jià)格(gé)买(mǎi)入预期(qī)收益(yì)率更高的资产”这一投资理念，因(yīn)此会选(xuǎn)择暂时“以静制(zhì)动”，继续对产业(yè)和(hé)公司(sī)进行跟踪、研究以及再定价(jià)，等待胜(shèng)率和赔率更(gèng)高的投(tóu)资(zī)时(shí)机出(chū)现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中还分享了(le)自己最新的投资(zī)感(gǎn)悟，他(tā)表示，相(xiāng)比资本(běn)市场即期涨跌带来的(de)多巴胺(àn)，我们更(gèng)倾向于(yú)通(tōng)过深入研究获(huò)得超(chāo)额(é)认知、并最终映射(shè)到投资上来获得(dé)内(nèi)啡肽。投资和(hé)人生一样，每天都可以做选择，但(dàn)终其一生(shēng)最重要的其实也就是那三、五次，我们(men)平时的不断学习、反思、进化，努力追寻的正(zhèng)是在每(měi)一次关键(jiàn)选择时将(jiāng)胜率再提(tí)升一点点(diǎn)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，陈(chén)皓认为(wèi)，“一些(xiē)积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿(niàng)或发酵，我们重启了与(yǔ)世界的链接，中国在(zài)中(zhōng)东、南美等新兴市场(chǎng)获(huò)得了(le)更多实质性认(rèn)同(tóng)的声(shēng)音(yīn)和(hé)举动(dòng)；国(guó)内主要城市的一二手(shǒu)房销售持续恢复，部分行业已经进(jìn)入库存周(zhōu)期的(de)尾段(duàn)，我(wǒ)们可能真的只(zhǐ)需要(yào)一点点信(xìn)心，就能扭转困局，将经(jīng)济带入正循环。一(yī)如当下(xià)的证券(quàn)市场，我们也(yě)衷心的希(xī)望其能够早日摆(bǎi)脱存(cún)量博弈的困(kùn)难模式，迎来投资人久违的甜(tián)蜜期(qī)。”

　　朱少醒：致力(lì)于在优(yōu)质股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富(fù)国基金副总经(jīng)理(lǐ)朱少醒一季度持仓基(jī)本保持稳(wěn)定，持(chí)仓依旧以消费(fèi)、医疗、银行、券商、新能(néng)源(yuán)等板块龙(lóng)头为主。

　　从一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股上看，贵州茅台、五(wǔ)粮液依旧位居富国天惠基金(jīn)前(qián)三大重仓股，金域医学(xué)新进前三大重仓股，这也是自(zì)2021年以来，金域医学首次进(jìn)入富国天惠(huì)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　公(gōng)开资料显示(shì)，金域医(yī)学是(shì)一家以第三方医学检验及病(bìng)理诊断业务为核(hé)心的高科技服务企(qǐ)业，通过(guò)不断(duàn)积累的(de)“大平台、大网络(luò)、大服(fú)务、大(dà)样(yàng)本(běn)和(hé)大数据”等资源(yuán)优势，为全国各级医疗机构提(tí)供领(lǐng)先(xiān)的(de)医学诊断信息(xī)整合(hé)服务(wù)。

　　除了金域医学之外，基础化(huà)工板(bǎn)块(kuài)中的蓝(lán)晓科技也在一季度新进富国天惠(huì)前十大重仓股(gǔ)，受益于生命(mìng)科(kē)学业务增长迅速，截止4月20日，今(jīn)年以来(lái)，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞丰新(xīn)材两只个股(gǔ)则在一季(jì)度退(tuì)出富国天惠前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　朱少醒在一季报(bào)中(zhōng)回顾，一(yī)季度沪深300指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨 4.63％，创业(yè)板指上涨2.25％。在度过了(le)充满各种艰难挑战的(de)2022年后，一季度实体经济(jì)进入了复苏的阶段。各项(xiàng)宏(hóng)观经济指标在(zài)3月份有了明显改善。货币政策保持(chí)宽(kuān)松(sōng)，前几年实(shí)施(shī)的一些收缩性行业监管政策放松管制(zhì)的迹象确认。投资者的风险偏好(hǎo)有微弱(ruò)的回升(shēng)。

　　尽管目前数据(jù)上呈现的复(fù)苏力度还不是(shì)很(hěn)强，但(dàn)我们应该看到是积极的因素正在发挥(huī)作用持续(xù)的进程(chéng)中。更要重视的(de)是市场的整(zhěng)体估值依然处(chù)于长周期(qī)中很有吸引力的位置，当下权益(yì)市场处在(zài)较(jiào)好的(de)风险收益区间。

　　他(tā)表示(shì)，放在(zài)更长的时间维度，我们(men)相信现(xiàn)在所面临(lín)的重重困难终将找到(dào)解决的出路。投资者(zhě)当(dāng)前选择承受市场(chǎng)波动(dòng)对(duì)应(yīng)的(de)预期回报水平(píng)的是相(xiāng)当合(hé)适的(de)。未来我们依然(rán)会(huì)致力于在(zài)优质股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报披(pī)露时反复(fù)强调，我们并(bìng)不(bù)具备精确预测市场短期趋势(shì)的可靠能(néng)力，而把(bǎ)精力集中在(zài)耐(nài)心收集具有远大前(qián)景的(de)优秀(xiù)公(gōng)司，等待公司(sī)自身创造价值的实(shí)现和市场情绪(xù)在(zài)未(wèi)来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基(jī)金偏好投资于具有良好(hǎo)“企业基因”，公司治理结构完(wán)善、管理层优秀的企业。我们认(rèn)为此类(lèi)企业，有更大的概率能在未来为(wèi)投资者创(chuàng)造价(jià)值(zhí)。分享企业自(zì)身(shēn)增长带来的资本市场收益是(shì)成长型基(jī)金获取回报(bào)的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内知名的主投大消费板块的基金(jīn)经理，手握700多亿“重金(jīn)”的刘彦春一季(jì)度如何调仓换股，他又是如何看待未来(lái)市场，也值得投资者关注。

　　最新披(pī)露的(de)2023年一季(jì)报显示，刘彦春整体持(chí)仓的仓位(wèi)和行业(yè)板块变化不大(dà)。他在景(jǐng)顺长城鼎益基金季(jì)报写道(dào)，一季度组(zǔ)合仓位和行业配置(zhì)没有(yǒu)大的变(biàn)化，仍然坚持自(zì)下而上精选(xuǎn)个股而非择时的(de)投资(zī)风格，保持合同(tóng)约定(dìng)较高仓位运作。

　　从(cóng)景顺长城鼎益季报来看(kàn)，前三大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山(shān)西汾酒也继(jì)续在其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之中(zhōng)。

　　从(cóng)增持力度上看(kàn)，刘彦春对(duì)中国中(zhōng)免加(jiā)仓力(lì)度最大，一季度(dù)环比？增(zēng)持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底(dǐ)持(chí)仓，美(měi)的集团(tuán)新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而(ér)晨光股份退(tuì)出前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经济温和复苏(sū)。海外通胀预期变化对国内资本(běn)市场(chǎng)造成较(jiào)大扰动。美(měi)国失业率水平再创(chuàng)新低，意味着高利率环境大概率(lǜ)持续更长(zhǎng)时间(jiān)。气球事(shì)件导致中(zhōng)美关系再度紧张(zhāng)。国内强刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票市(shì)场开始(shǐ)偏离复苏主线，博弈气(qì)氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通(tōng)胀下行仍(réng)将是今年主要宏观背景。经济运行正常化(huà)需要一个过(guò)程，特别是居(jū)民(mín)和(hé)中小(xiǎo)企业，需要(yào)时间修复资产(chǎn)负债表、修(xiū)复信心。随(suí)着经济逐步正常(cháng)化，居(jū)民消费信(xìn)心回升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必然事件(jiàn)，消(xiāo)费今年大概率超预期回升。就近(jìn)期公布的社融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季度A股盈利增速有望进(jìn)入上行周期。

　　海(hǎi)外银(yín)行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本(běn)身会(huì)加大紧缩效应，联储紧缩速度和幅度向下修正。紧缩(suō)带来的(de)金融风险更多是流动(dòng)性(xìng)问题，底层资产(chǎn)问(wèn)题不大，海外央行(xíng)及时救助可(kě)以避免风险蔓延。至少现阶段我们认为出现金(jīn)融危机的(de)风险(xiǎn)不大。欧美等发达(dá)国家通胀和(hé)金(jīn)融风险并存，处(chù)理难(nán)度较大，这也意味(wèi)着全球无风险收(shōu)益率在相(xiāng)对顶(dǐng)部位置，国家(jiā)之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的路上。除了继续关注整个经济体发展状况之外，我们可(kě)以将目光更(gèng)多放在微(wēi)观(guān)企业层面。可(kě)以(yǐ)看到很多公(gōng)司在(zài)过去几年始终做正确的事，经营(yíng)效率提升，逆(nì)境(jìng)中变得更加优秀、更加强大。不必总(zǒng)是关(guān)注宏观数据，多看(kàn)看微观(guān)企(qǐ)业变化可(kě)以让内心更加平静。我们对(duì)全年股票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持合同约定较(jiào)高仓位(wèi)运作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。期(qī)待为(wèi)持(chí)有人(rén)创造良好收益。

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