金(jīn)融界(jiè)4月27日消息  顶着(zhe)“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒(jiǔ)李渡(dù)正(zhèng)式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘(pán)直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第(dì)一(yī)天(tiān)市值(zhí)就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今没有酒企成功上(shàng)市(shì)，珍酒李渡是近7年(nián)时间第一只实现资本上市的(de)白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡(dù)此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资资(zī)金约(yuē)50亿港(gǎng)元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得(dé)注意的是(shì)，不(bù)知道是(shì)出于何(hé)种考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之称的私(sī)募股权(quán)巨(jù)头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年5月分别(bié)投资(zī)3亿美元、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提(tí)供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中(zhōng)国白(bái)酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下(xià)包(bāo)括(kuò)珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入(rù)计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒的第三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡(dù)归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元(yuán)、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部(bù)的今世缘、口子(zi)窖(jiào)等企业(yè)毛利率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛(máo)利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广告费(fèi)就(jiù)砸(zá)了15.77亿(yì)元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈(chéng)逐年增长(zhǎng)趋势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存货(huò)为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾(céng)操(cāo)盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始人吴(wú)向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名(míng)在外的“白(b京东是谁的老板是谁ái)酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴陵的一(yī)个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南(nán)省(shěng)外贸学(xué)校毕业的(de)吴向(xiàng)东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新(xīn)华联集团工作(zuò)。此后四年(nián)，他升至新华(huá)联集团董事、董事局(jú)副主席(xí)。也是(shì)在此(cǐ)，吴(wú)向东正式开启了(le)他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一(yī)年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市(shì)场(chǎng)竞争白(bái)热(rè)化，下游经销商的(de)日(rì)子越来越难，吴向(xiàng)东(dōng)想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订(dìng)了(le)OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后，金(jīn)六福在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将时任男足主教练的(de)米卢誉为神奇(qí)教练和(hé)好运福(fú)星。深谙营销的(de)吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是(shì)全国(guó)第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能(néng)发(fā)出(chū)57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和开口笑正式合并(bìng)——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)诞(dàn)生。

　　目(mù)前，吴向东实际控(kòng)制(zhì)的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业(yè)集团（下(xià)辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投(tóu)资三个(gè)产业板(bǎn)块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南(nán)省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡(hú)润(rùn)全球富(fù)豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财(cái)富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒商品(pǐn)交易会上，阵阵(zhèn)寒意从会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖(táng)酒会(huì)的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨询董(dǒng)事长(zhǎng)王朝(cháo)成放出(chū)“重磅(bàng)观(guān)点”：酒业整(zhěng)体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收(shōu)入低增长或0增长、利润(rùn)低(dī)增长(zhǎng)的内卷时(shí)代(dài)，并(bìng)且(qiě)很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行业(yè)的(de)分水岭，从场景-量价-集中(zhōng)度看趋势，真正的高(gāo)端(duān)消(xiāo)费在(zài)疫情场(chǎng)景中并没有太(tài)受影响，次高端(duān)库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高(gāo)端的恢(huī)复没有(yǒu)看(kàn)到更强的(de)动力(lì)，仍(réng)然在低位徘徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进(jìn)一步分化。京东是谁的老板是谁

　　第二，从白(bái)酒供(gōng)需-库(kù)存周(zhōu)期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是(shì)名酒企(qǐ)业渠道(dào)重心下移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主要(yào)是100块钱以下的价位(wèi)带(dài)，其(qí)原因在于(yú)城市(shì)化(huà)，大部分(fēn)劳(láo)动人口(kǒu)从农村转移到城市(shì)后，消费习(xí)惯变(biàn)了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一组(zǔ)各价格带白酒节前和(hé)节(jié)后的终(zhōng)端进(jìn)货量数据。其中(zhōng)：2000元以上(shàng)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)下降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下(xià)降7%；500~800元高线次高端(duān)相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格(gé)节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降(jiàng)4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 京东是谁的老板是谁