近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物。财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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