北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(cé什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ng)围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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