编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(造梦西游3宠物技能几级领悟lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前一(yī)季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域(yù)也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽造梦西游3宠物技能几级领悟然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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