今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经(jīng)多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似(shì)乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不(bù)断滚雪(xuě)球(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了解(jiě)美国政府的(de)债务(wù)从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zh电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的èng)府支(zhī)出在多数(shù)总统任期(qī)内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分(fēn)美国议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第(dì)二自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了(le)100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美(měi)国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回(huí)顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次重演(yǎn)。

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