射频芯(xīn)片领域(yù)面临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧(huì)智(zhì)微(wēi)正式在科创板上(shàng)市。公(gōng)司股价开盘破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据(jù)公司上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车(chē)道，先后(hòu)引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金(jīn)二(èr)期、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部机构(gòu)股东。截至(zhì)上市前，大基金二(èr)期、广发信德(dé)以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘股价仍略低(dī)于(yú)发行(xíng)价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目(mù)前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓以及(jí)5G普及潜力有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市场变化谋(móu)求射频拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期等(děng)多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立(lì)于(yú)2011年，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应用领域(yù)主要(yào)包括智能手(shǒu)机以及物(wù)联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当前仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧(huì)智微在招股文件中(zhōng)称，是由于(yú)持续进行高(gāo)额研发投入；下(xià)游客户集(jí)中且具有产品验证周期，尚未形成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存(cún)周(zhōu)期影(yǐng)响，公(gōng)司产品(pǐn)毛利空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年(nián)公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外(wài)融资之路(lù)。公(gōng)开(kāi)信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前(qián)的(de)2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等也是(shì)在这一阶段对(duì)慧(huì)智微(wēi)进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至(zhì)IPO前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金(jīn)沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股价情况看，大(dà)基金二(èr)期在投资慧(huì)智(zhì)微的(de)近两(liǎng)年时间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮(lún)持续加注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实现账(zhàng)面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳ng>▌射(shè)频芯片领域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智微(wēi)招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自(zì)于手机领域(yù)。当(dāng)前，智能(néng)手机出货(huò)量的大幅(fú)下降，已经(jīng)对(duì)慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市(shì)场(chǎng)对智能手机未来(lái)增速持续放缓的预(yù)期(qī)，也让资(zī)本(běn)市(shì)场对包括(kuò)慧(huì)智微在内(nèi)的射频芯片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由于手机市(shì)场的下滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接(jiē)下(xià)来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的射(shè)频龙头(tóu)唯捷创芯，在去(qù)年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳尽管在去年10月跌至30元(yuán)每股的价(jià)格后止跌回(huí)升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘，唯(wéi)捷(jié)创芯(xīn)股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领域的巨(jù)头厂商都在(zài)谋求(qiú)转型(xíng)，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格局，由于(yú)入局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在(zài)中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再(zài)卷价格(gé)，进一步(bù)压低(dī)了自(zì)身(shēn)的(de)利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子(zi)创始人钟林此前(qián)曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射(shè)频前(qián)端芯片杀(shā)价已经无底线，而(ér)预计未来每个射(shè)频细分赛道还会有更多竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞争压力(lì)。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣(xuān)布完(wán)成融资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资(zī)本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业基金、深(shēn)创投(tóu)等(děng)知名(míng)机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频(pín)领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测设中心(xīn)建设、总部(bù)基地及上海和广州(zhōu)研(yán)发(fā)中(zhōng)心建(jiàn)设以(yǐ)及(jí)补充(chōng)流动资金。具体战略(lüè)规(guī)划(huà)方面，其表示将巩固在5G射(shè)频前端领(lǐng)域(yù)取得的市场地位，增加头部客户的市场份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品上(shàng)加大(dà)对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

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