金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民(mín)币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的(de)主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交易在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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