近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的(de)投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经(jīng)营面临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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