5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡(dàng)态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于(yú)存30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商(shāng)业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度(dù)的财报中，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(y30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和(hé)中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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