踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚(hūn)也(yě)被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的(de)股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加(jiā)约13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零(líng)的年(nián)报同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁(bì)江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏(kuī)损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对(duì)大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期(qī)股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到去(qù)年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基(jī)本不变(biàn)，但到了今年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在(zài)逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)投(tóu)资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财报(bào)，也首次把其(qí)投资(zī)企(qǐ)业(yè)、造车(chē)新势力之一的(de)哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零此前公(gōng)告披(pī)露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子(zi)公司三六零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六(liù)零持有哪吒(zhā)汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又发布对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车各股东(dōng)方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资进展》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估(gū)值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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