财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整(zhěng)产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对(duì)公司和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对(duì)新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(g复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思uǎn)历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代(dài)，日(rì)本(běn)在(zài)20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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