财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定(dìng)价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分(fēn)红水平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、夷洲今是何地，夷洲是哪里安联人(rén)寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年(ni夷洲今是何地，夷洲是哪里án)监(jiān)管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的(de)行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其中(zhōng)80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下(xià)，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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