4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致(zhì)国说唱歌手bp，说唱b7是什么意思内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的(de)原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报告显示(shì)，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍说唱歌手bp，说唱b7是什么意思偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再者(zhě)就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价说唱歌手bp，说唱b7是什么意思格随(suí)之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价(jià)格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于(yú)后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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