A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段(duàn)，中国移动(dòng)股价(jià)周中创历史新高，一(yī)度从(cóng)独占A股(gǔ)市(shì)值榜首(shǒu)近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市，若按(àn)其A股股(gǔ)本计算则不过是一场计(jì)算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数(shù)据计算，则(zé)其总(zǒng)市值一度达2.19心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思ong>万亿(yì)元(yuán)，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工(gōng)智能(néng)等一(yī)系列热点(diǎn)催(cuī)化下，中国移动今(jīn)年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅(fú)已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场(chǎng)人(rén)士认(rèn)为，中国(guó)移动和茅台(tái)这场股(gǔ)王(wáng)宝座的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发(fā)展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录：消费回潮卷出(chū)白酒泡(pào)沫(mò) 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾历史来看，最近十(shí)多年来股王变迁的背后(hòu)似乎也反(fǎn)应(yīng)着(zhe)国内经济(jì)趋势(shì)和产(chǎn)业(yè)价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人民币(bì)。不仅(jǐn)稳(wěn)居(jū)A股第(dì)一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本市场(chǎng)市(shì)值之首，得益于当时基建大发(fā)展时期，中石油在(zài)股王的位置上稳坐(zuò)了八年，直到2015年(nián)工商银行(xíng)依托当年互联网(wǎng)金融(róng)牛市(shì)成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着(zhe)我国在2018年(nián)进入消费牛(niú)市(shì)，开启了此后三年的消费白(bái)马股大牛(niú)市，也(yě)成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市值(zhí)观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值(zhí)泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年(nián)春节(jié)后白酒行业的终端动销(xiāo)几乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块经历回调，公司(sī)股价也现大幅下(xià)跌。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛(jué)起更是开(kāi)始对其(qí)王(wáng)位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一(yī)度超(chāo)越贵(guì)州茅台(tái)市值这一历史性事(shì)件背后，除了离(lí)不开(kāi)国家政策持续推进的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆(bào)火的人工智能两大概(gài)念(niàn)加(jiā)持，还(hái)有(yǒu)来(lái)自于“中(zhōng)特估”这个新概念的(de)强力催(cuī)化。

　　具体(tǐ)来(lái)看，根据(jù)数据显示，当前美股市值前十的上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析(xī)认为，科技进步(bù)已(yǐ)成提升(shēng)生(shēng)产(chǎn)力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对科技企业的态度能一(yī)定程度显示出科技(jì)企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的(de)消费股似乎(hū)也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经(jīng)济逐渐向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背景(jǐng)下，实力(lì)强劲并(bìng)实(shí)现(xiàn)华丽转身的(de)中国移动，已(yǐ)经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经济潮(cháo)流的主(zhǔ)力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企(qǐ)数字(zì)经(jīng)济担当(dāng)，积极布(bù)局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业(yè)务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算业务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计(jì)算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道(dào)运营商向数(shù)字科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先迎来估(gū)值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估(gū)值修复(fù)情况来看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日(rì)研报(bào)显示，2022年底以来，截(jié)至4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大(dà)运营商板(bǎn)块，借助“央(yāng)企低(dī)估(gū)值+数字经(jīng)济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新(xīn)魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有另(lìng)一个故事(shì)引发市场(chǎng)热(rè)议(yì)。即很长一段(duàn)时间以(yǐ)来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即大(dà)多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市(shì)公司，在(zài)风光散(sàn)尽之后往往下场(chǎng)都(dōu)不太(tài)好。本次中国移动(dòng)直接在市值上(shàng)超越(yuè)茅(máo)台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的中(zhōng)国船舶(bó)，其(qí)在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危(wēi)机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极(jí)速缩水至30元附近，至(zhì)今(jīn)中(zhōng)国船舶股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司(sī)股(gǔ)价均超(chāo)越茅台，但最(zuì)后(hòu)的结(jié)果不是业绩暴雷(léi)就(jiù)是股(gǔ)价(jià)毫无原(yuán)因(yīn)跌跌(diē)不(bù)休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公司(sī)的(de)陨落大(dà)部(bù)分主要是由于行(xíng)业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价(jià)能(néng)否持续上(shàng)涨以(yǐ)及(jí)维持(chí)高(gāo)位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需要(yào)看公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一(yī)向(xiàng)有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却一(yī)直不如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话(huà)费(fèi)越(yuè)交越少(shǎo)。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元左右(yòu)的高(gāo)价，而中(zhōng)国移动虽掌握(wò)着大把的通信(xìn)类资源，但作为央(yāng)企(qǐ)需要承(chéng)担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无拘束地涨(zhǎng)价。另(lìng)一方面即是成本方(fāng)面的问题，中国移动本(běn)质作为(wèi)通(tōng)信基础(chǔ)设(shè)施企业(yè)，需要持(chí)续不断的建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本不(bù)需要如此沉重的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追赶最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动(dòng)今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但净利润却差别不大，销售(shòu)毛利率更是有着一个(gè)24%另一个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明(míng)中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高(gāo)峰的(de)最后(hòu)一年(nián)，2023年(nián)起资本开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计(jì)划资(zī)本(běn)开支1832亿(yì)元(yuán)同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿(yì)元。据(jù)业(yè)内人士测算(suàn)，这意(yì)味着(zhe)届时全年(nián)资本开支占收入比重将低(dī)于(yú)18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的新低。

　　同时，更加(jiā)重要的是，随着移动互联(lián)网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业互联网和智能(néng)化，中国移动(dòng)加(jiā)速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇。信达证券研报表示(shì)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动数字化转型收入“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数(shù)字(zì)化(huà)转型收入对主(zhǔ)营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务(wù)收入比提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增(zēng)长的(de)第一驱动(dòng)力。此外，公司(sī)移动云收入规模(mó)实现新跨越(yuè)，去年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨(zhǎng)，综合实力(lì)迈(mài)入国(guó)内业(yè)界(jiè)第一阵营。