在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停(tíng)板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级(jí)市精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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