券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数(shù)，行(xíng)业业绩全面爆发。券商板块也在(zài)周五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家(jiā)券(quàn)商或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季报，至此51家上市券商或(huò)上市主体(tǐ)一季报悉数(shù)披露，券商整体一季度(dù)表现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度(dù)归母净(jìng)利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿(yì)元(yuán)）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券(quàn)一季度“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股市(shì)对(duì)券商一季报的优秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收(shōu)盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连(lián)续(xù)3个交(jiāo)易(yì)日收阳(yáng)线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券(quàn)商或(huò)上(shàng)市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增速超过(guò)10倍的(de)有2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家(jiā)，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积)过4倍的(de)有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的(de)有3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母(mǔ)净(jìng)利扭亏(kuī)为盈(yíng)的券商多达9家，分(fēn)别是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券、江海(hǎi)证券、湘财(cái)股份(fèn)、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券(quàn)商股净利润同比增速(sù)为(wèi)负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司(sī)一季报显示(shì)，报告期(qī)内公(gōng)司(sī)实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元(yuán)，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速(sù)不如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张(zhāng)”，但头部券商的业绩表现同样具(jù)有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增(zēng)速超(chāo)过五成(chéng)的头(tóu)部券商包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头(tóu)部券商及(jí)增速为华(huá)泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝(jué)对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在(zài)一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪(jì)业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利(lì)，一定程度上拖(tuō)累了(le)公司(sī)整体。

　　十余家券商(shāng)营收(shōu)增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方面，51家券(quàn)商中44家同比增速为正、7家增(zēng)速为(wèi)负(fù)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速(sù)领衔(xián)，其今年(nián)一(yī)季(jì)度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足亿(yì)元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一(yī)季度营(yíng)收增速超过2倍的(de)有(yǒu)2家券商，分别(bié)是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较大(dà)，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券(quàn)商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰(tài)君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅(fú)最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高(gāo)的增速杀(shā)入营收排名(míng)前(qián)十，其一(yī)季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招商证券一季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建投(tóu)营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业(yè)绩高增，这一观点被卖方研(yán)究普遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在(zài)解读东方(fāng)证券一(yī)季报(bào)时称(chēng)，东方(fāng)证券(quàn)自营投资(zī)收益11.5亿元(yuán)，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规(guī)模(mó)为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增2%。自(zì)营驱动一季(jì)报(bào)高增，全(quán)年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业证券(quàn)认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使利息(xī)支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务(wù)表现亮眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业(yè)务能力，看好(hǎo)公(gōng)司(sī)在政策放松预期(qī)下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证券(quàn)的研报(bào)中称，自(zì)营(yíng)投资成为(wèi)影响国金(jīn)证券(quàn)业绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季度自营业务(wù)收入提升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后(hòu)，公(gōng)司金融投资规模稳步(bù)提(tí)升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成为影响券商业绩的核心(xīn)，预期将在一季度(dù)迎来(lái)反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业(yè)务方面，下(xià)半(bàn)年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开(kāi)头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩(jì)大幅修(xiū)复的(de)一年(nián)，尤其(qí)是(shì)受到自营业(yè)务(wù)冲击大(dà)的公(gōng)司预期(qī)将(jiāng)在年内(nèi)实现较大幅度(dù)的改善。

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