北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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