30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价(jià)格低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行(xíng)，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较(jiào)预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下(xià)流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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