近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线(xiàn)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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