财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一(yī)点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗>

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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