近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比1亿等于多少万喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出1亿等于多少万场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口1亿等于多少万秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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