5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括重(zhòng)大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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