“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

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　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(jù)焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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