5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要(yào)跟随(suí)国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规(guī)模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超(chāo)九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬(xún)虽有小幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年内(nèi)收(shōu)市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠(dié)加(jiā)的阶段(duàn)；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风险也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了制造设(shè)备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于(yú)国内(nèi)科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的(de)修复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一(yī)季(jì)度环(huán)比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国(guó)内经济(jì)复苏预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资(zī)金流动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态(tài)变化还是需(xū)要更长时间，但大(dà)概(gài)率还是会发(fā)生的，在这个过程(chéng)中的波折就对(duì)应着人(rén)民币(bì)汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗 24px;'>塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业(yè)危机(jī)影响和主(zhǔ)要(yào)经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动(dòng)性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动(dòng)较大且(qiě)回(huí)调较多的(de)细(xì)分板块或许(xǔ)是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药以(yǐ)及消费复(fù)苏(sū)或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较大，建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推(tuī)动了中美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工(gōng)智(zhì)能应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是(shì)国(guó)内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数(shù)据回(huí)暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远(yuǎn)发展的(de)确定性增强，居民可支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济(jì)数据对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续(xù)承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估(gū)值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下滑比预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进(jìn)一塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗步指出，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节奏可能大概(gài)率是一(yī)波三(sān)折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从流(liú)动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复(fù)苏的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海(hǎi)外(wài)投资(zī)人占比较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以逢(féng)低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基(jī)金定投的方式投资于港股市场。

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