金融界4月27日消息(xī)  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值(zhí)就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号zì)2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一(yī)只实现资(zī)本上市(shì)的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资(zī)金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发售获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出(chū)于何(hé)种考虑(lǜ)，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并没有引入基石投(tóu)资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股权(quán)巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别投资(zī)3亿(yì)美元、5亿美元，两(liǎng)次成(chéng)本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元(yuán)。相(xiāng)较于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港元，这意味着私募巨头(tóu)KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，珍酒李(lǐ)渡是(shì)一家致力提供以酱(jiàng湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓(nóng)香(xiāng)型、兼(jiān)香型三大(dà)白酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及(jí)中国白(bái)酒行业中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的(de)增(zēng)速在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公司相(xiāng)比也处(chù)于下风，“股(gǔ)王”贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的直接原因之一就(jiù)是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分(fēn)别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿(yì)元及13.42亿(yì)元，于(yú)同期分(fēn)别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三(sān)年时间(jiān)，广告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存(cún)货正在逐步增加。报告期(qī)内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈(chéng)逐年(nián)增长(zhǎng)趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数(shù)分别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操盘(pán)金六福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业(yè)的毛利率(lǜ)和(hé)“豪横”的(de)广告支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡创始人(rén)吴向东的(de)操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是(shì)一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南醴陵的一(yī)个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅军旗下新华联集团工作(zuò)。此后四年(nián)，他(tā)升(shēng)至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向东正式开启了他(tā)的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东在(zài)1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权(quán)，仅(jǐn)一年就将川酒王(wáng)销量(liàng)做到湖南第(dì)一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向东(dōng)想自创白(bái)酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创了(le)一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后，金六福在这(zhè)一年(nián)诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲(chōng)进(jìn)世界杯，媒(méi)体将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神(shén)奇(qí)教练和好运福星(xīng)。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东找来米(mǐ)卢(lú)担(dān)任金(jīn)六福形象代(dài)言人。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐(táng)装，面(miàn)带微笑(xiào)地(dì)说湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号“中国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告轰炸下，金六(liù)福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱(jiàng)酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和(hé)开(kāi)口(kǒu)笑(xiào)正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资(zī)三(sān)个产业板块。涉足金(jīn)融、文(wén)化旅(lǚ)游(yóu)、新能(néng)源、互联网、酒(jiǔ)业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为(wèi)湖南省株洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币(bì)财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不(bù)久的(de)第108届全国糖酒(jiǔ)商(shāng)品交(jiāo)易会上，阵阵寒(hán)意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的(de)盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利(lì)润低(dī)增(zēng)长(zhǎng)的内(nèi)卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景(jǐng)-量价-集(jí)中度(dù)看趋势(shì)，真正(zhèng)的(de)高端消费(fèi)在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有(yǒu)太(tài)受影响，次高端(duān)库存仍未(wèi)消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复较(jiào)快。高端(duān)的恢复没有(yǒu)看到(dào)更强(qiáng)的动力(lì)，仍(réng)然在低位徘(pái)徊，一二(èr)季(jì)度(dù)上市(shì)公司业绩会出现(xiàn)增速放(fàng)缓和进一步(bù)分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存(cún)在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛(máo)盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下移，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失(shī)的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大部分劳动人口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导致(zhì)未(wèi)来升(shēng)级空间基数变小；超高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格(gé)带白酒节前和节(jié)后的(de)终端进货(huò)量数据。其中：2000元(yuán)以上相关产品(pǐn)下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品(pǐn)下(xià)降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高(gāo)端相关(guān)产(chǎn)品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前(qián)增长7%，节(jié)后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍(zhēn)酒李渡(dù)未(wèi)来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号