5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林(lín)资产一季(jì)度前五大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够的安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信(xìn)息罗首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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