金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的(de)人民(mín)币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了(le)企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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