昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅(fú)下(xià)跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员不再(zài)完全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年女生有感觉了是怎么样的呢(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历为了民主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他(tā)们(men)的基本自由挺身(shēn)而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这(zhè)是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统的(de)原(yuán)因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束(shù)时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现单边(biān)市的(de)第一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行调整(zhěng)女生有感觉了是怎么样的呢。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期(qī)二次(cì)育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰(zǎi)企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的(de)状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加(jiā)上居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需(xū)求却(què)一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提(tí)升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计(jì)需(xū)求再次回归(guī)至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预计集(jí)团企业出(chū)栏计划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次(cì)育(yù)肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触(chù)及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食(shí)用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强和(hé)出(chū)口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度(dù)食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法(fǎ)改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集(jí)中供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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