本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成(chéng)立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指(zhǐ)数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估(gū)值仍(réng)然(rán)偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年(nián)恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因定开年内收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过(guò)正是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平(píng)对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密(mì)集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对(duì)整个市场的(de)流动性造(zào)成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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