金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思通”相关(guān)安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成(chéng)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国(guó)人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的(de)情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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