钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩(zhǎn)。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细(xì)节(jié)。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅(xùn)速回落(luò)。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复(fù)的(de)公告(gào)》补充披露(lù)相关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触(chù)控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一(yī)期(qī)产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公(gōng)司拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行、农业银(yín)行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处(chù)于正常(cháng)的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增(zēng)的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达(dá)效(xiào)后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的(de)问(wèn)题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及(jí)电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户(hù)签(qiān)订了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅(fú台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被(bèi)动(dòng)。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格(gé)大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要(yào)根据(jù)碳(tàn)酸锂的(de)价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的(de)定力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的实施地(dì)点从(cóng)一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)变更为(wèi)重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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