5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点(diǎn)发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在(zài)去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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