编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行(xín莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱g)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前(qián)者年(nián)内目(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学(xué)近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库(kù)存(cún)可能(néng)也进入(rù)到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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