近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗>

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ràng)担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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