华尔街(jiē)真是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情(qíng)况下(xià)才是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出(chū)，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我们(men)的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购(gòu)案。在(zài)阿富汗改名现在叫什么兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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