总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会官网消(xiāo)息(xī)，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发(fā)布消息，将(jiāng)在中(zhōng)国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投资带(dài)来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市(shì)场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场的关注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基(jī)于科创50指数的场内期(qī)权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》的(de)重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院(yuàn)关于推进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革(gé)开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长(zhǎng)期资金配置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足(zú)多元化的交(jiāo)易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求(qiú)，有助于(yú)继续(xù)发挥好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济(jì)质(zhì)效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发(fā)布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上市(shì)相关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支(zhī)持(chí)创新体系(xì)”、支持(chí)浦东新区(qū)高水平改革开放、支(zhī)持创新驱动(dòng)发展战略的重要举措，对促进(jìn)科创板企业进(jìn)一(yī)步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具有(yǒu)积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持和鼓(gǔ)励(lì)“硬(yìng)科技”企业上市(shì)的集(jí)聚示(shì)范效应日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市(shì)公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属性持(chí)续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相(xiāng)应(yīng)的(de)风险(xiǎn)管理工具，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研(yán)发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产(chǎn)品(pǐn)体系、提升科创板(bǎn)吸引力和(hé)流动性(xìng)、推进科(kē)创板做市商制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险管理需要(yào)，有(yǒu)助于科创板更好发挥晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好资本(běn)市(shì)场改(gǎi)革试验田作(zuò)用(yòng)，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股票期(qī)权市场(晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好chǎng)长期持(chí)续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上交(jiāo)所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持(chí)续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特(tè)点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓(cāng)限(xiàn)额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控(kòng)措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在(zài)目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防(fáng)控和市场监(jiān)管措施(shī)的基础(chǔ)上，进一步做好风险研(yán)判，全(quán)面(miàn)加强市场监管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证监会(huì)的指导(dǎo)下(xià)，会同(tóng)市场(chǎng)各方(fāng)扎实做(zuò)好各项(xiàng)业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和(hé)流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制等方(fāng)面发挥了重要作(zuò)用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期(qī)权试(shì)点以来，证监会组(zǔ)织沪深交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有序，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货(huò)市(shì)场的作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为股票市(shì)场的基(jī)础性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所(suǒ)上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资者的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募(mù)投资人士对此表(biǎo)示，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同品种对应(yīng)市场不同的市值(zhí)的公司(sī)和(hé)投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具(jù)，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是(shì)期权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管(guǎn)理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理(lǐ)规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合(hé)约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标(biāo)的的可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模和产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市后，投(tóu)资者可(kě)以借(jiè)助相应(yīng)的(de)风险管理工具(jù)进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的(de)配套(tào)策略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述(shù)作(zuò)用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利于(yú)吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头(tóu)ETF产品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力也(yě)会(huì)不断增(zēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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