一度被称(chēng)为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投资者(zhě)也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也(yě)在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提(tí)升带(dài)来了(le)A股市(shì)场的(de)大幅发(fā)展，个人(rén)投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌提(tí)升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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